政策对投资的影响

光伏、新能源汽车、医药行业、教育的政策导致相关板块的股票出现大幅度波动。究竟政策对企业经营的影响有多大呢?

我们分两种情况讨论。

第一种,企业现有的收入和利润依赖政策。这种情况下,企业的财报不是企业真正实力的表现,政策的扶持大概率使得企业竞争力打折,甚至管理层可能不思进取。政策的收紧将导致企业财务状况的恶化。

财报中对政策的体现在非经常性收入“政府补贴”和收入项里。其中收入项较为隐蔽,需理解企业的业务和商业运作。例如家电下乡补贴政策,反映到财报中并不是那么明显,需要投资者收入挖掘才能判断政策的作用和影响大小。

第二种,企业的经营本身并不依赖政策的扶持和补贴。比如医药行业和殡葬行业,企业销售和利润是依靠企业竞争力获得的。但是政策的收紧、限制或放开会给企业造成一定时期内的影响。

这种情况下的政策分析是困难的。一、政策的出台会不会把行业干死?除非是非法行业,大多数合法的行业特别是刚需行业,政策都不会把整个行业的企业干死。 Continue reading 政策对投资的影响

美股20-F报表结构

part i

item 1. identity of directors, senior management and advisers

item 2. offer statistics and expected timetable

item 3. key information
A. Selected Financial Data
B. Capitalization and Indebtedness
C. Reasons for the Offer and Use of Proceeds
D. Risk Factors

item 4. information on the company
A. History and Development of the Company
B. Business Overview
C. Organizational Structure
D. Property, Plants and Equipment Continue reading 美股20-F报表结构

为什么没有买这些?

为什么没有买入融创?

瞄了眼恒大融创的财务数据,并不漂亮,然后就没有深入研究了。港币10元左右没有判断出是否仍有价值,没有买入。

教训:有时候一眼仅看财务数据是无法判断出公司的价值,房地产行业的公司就是这样。当期的销售数据计入下期财报,当期数据并不会好看。港币10元的时候,追高是不是不可以?判断出价值后追高是可以的。

为什么没有买入吉利汽车?

初始没有研究到这家公司,股价8元左右涨起来后没有继续追高。

教训:发现公司的机制不完善,同一行业内买入长城汽车却没有发现吉利汽车。港币8元的时候,价值仍偏低估可以考虑买入。

为什么没有大量买入中国平安?

37元买入少量的中国平安,后续涨起来后加仓平均成本44元左右。担心中国平安体量太大即使被低估也很难大涨,没想到被打脸。

教训:体量大的企业照样可以大象起舞。 Continue reading 为什么没有买这些?

7月-8月调仓总结

2017年8月15日 安琪酵母 卖出,成交价24.44,买入价23.414

2017年8月15日 复星医药 卖出,成交价29.59,买入价29.55

2017年7月24日 长城汽车 卖出,成交价12.95,买入价10.4

2017年8月8日 长城汽车H股 卖出,成交价10.18,买入价10.24

2017年8月10日 中信银行H股 卖出,成交价5.08,买入价5.08

2017年8月10日 交通银行H股 卖出,成交价5.80,买入价5.86

 

安琪酵母研究充分,但买入价格并不便宜
复星医药研究不充分,持现金忍不住下手买入价格并不便宜,本是投机并没有打算长持,没有把握卖出时机
长城汽车卖出,降低长城汽车风险敞口

中银香港账户的长城汽车H股卖出,调仓买入中信银行
富途证券账户的中信银行和交通银行H股卖出,调仓买入晶科能源

 

总结:

1.账户资金和持仓没有整体分配好,导致调仓发生摩擦损失
2.没有折价和充分研究的时候,干脆持有现金,不要轻易买入

 

当前持仓
五粮液
泸州老窖
中国平安

中信银行H股
四环医药
长城汽车H股

晶科能源
京东

香港汇丰银行卡办理指南

周六过境,在汇丰沙田分行准备办卡,因资料准备不齐未成功办理。

必需的办卡资料:1.个人身份证,港澳通行证;2,居住地址证明(提供三个月内的含银行公章、个人住址和联系方式的信用卡账单即可)

可能要求提供的资料:公司盖章的收入证明,开户目的是理财的需要提供A股或港股的投资交易流水证明确有投资理财经历,个人税务编号(国际间政府共享税务信息打击偷税漏税)。我就是因为没有提供税务编号无法办理的。开户申请的资料如下图。 Continue reading 香港汇丰银行卡办理指南